亚洲乱码视频,久久视频在线看,欧美日韩视频在线

A股“注冊制”改革為何延期

時間:2018-03-06 17:56:17 作者:第一紙白銀分析網(wǎng) 閱讀:次

A股“注冊制”改革被業(yè)界看作是中國資本市場走向成熟的必經(jīng)之路，而最近管理層明確表態(tài)推遲“注冊制”的實施，這究竟是為什么呢？

時機尚不成熟

今年2月28日是《全國人民代表大會常務(wù)委員會關(guān)于授權(quán)國務(wù)院在實施股票發(fā)行注冊制改革中調(diào)整適用〈中華人民共和國證券法〉有關(guān)規(guī)定的決定》（下稱《授權(quán)決定》）“兩年有效期”的最后截止日。

在臨近到期之際，證監(jiān)會主席劉士余2月23日在十二屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第三十三次會議上，提請審議期限延長《授權(quán)決定》兩年至2020年2月29日，會議予以通過。這意味著IPO注冊制改革進一步推遲。

劉士余認(rèn)為當(dāng)前注冊制改革的時機并不成熟。原因包括，從國內(nèi)看，目前在多層次市場體系建設(shè)，交易者成熟度，發(fā)行主體、中介機構(gòu)和詢價對象定價自主性與定價能力，以及大盤估值水平合理性等方面，還存在不少與實施注冊制改革不完全適應(yīng)的問題，需要進一步探索完善；從外部環(huán)境看，歐美發(fā)達國家相關(guān)金融市場積累了一定泡沫和風(fēng)險，已經(jīng)有調(diào)整的征兆，給中國實施注冊制改革時間窗口的選擇帶來不確定性。

“為了使繼續(xù)穩(wěn)步推進和適時實施注冊制改革于法有據(jù)，保持工作的連續(xù)性，避免市場產(chǎn)生疑慮和誤讀，并為修訂證券法進一步積累實踐經(jīng)驗，有必要延長《授權(quán)決定》的實施期限。”劉士余稱。

劉士余還表示，下一步證監(jiān)會將在總結(jié)實踐經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，繼續(xù)積極創(chuàng)造條件穩(wěn)步推進注冊制改革，條件成熟時適時向國務(wù)院提出具體實施方案建議，并會同有關(guān)部門加強事前事中事后全過程監(jiān)管，防范和化解風(fēng)險，切實保護投資者合法權(quán)益。

專家觀點各異

“注冊制”延期的消息引發(fā)了專家、學(xué)者不同的看法。

知名財經(jīng)評論員董少鵬發(fā)文認(rèn)為，將《授權(quán)決定》施行期限延長兩年，是穩(wěn)中求進工作方針在資本市場的具體體現(xiàn)，可以避免市場產(chǎn)生疑慮和誤讀，保障資本市場各項工作的穩(wěn)定性和連續(xù)性。

他指出，在“改革于法有據(jù)”的前提下，進一步探索改革路徑，完善中國特色股票發(fā)行制度，為未來實施注冊制創(chuàng)造有利條件，是當(dāng)前證券監(jiān)管改革的基本定位；需要強調(diào)的是，股票發(fā)行制度改革的落腳點服務(wù)實體經(jīng)濟，推動高質(zhì)量發(fā)展，實現(xiàn)金融體系與實體經(jīng)濟的良性互動，不是“為注冊制而注冊制”。

然而，在清華大學(xué)金融科技研究院管委會主任吳曉靈看來，注冊制推遲兩年一事根本不需要。她表示：“非常遺憾。”

吳曉靈認(rèn)為，在資本市場上通過證券來融資，其實就是買賣雙方的事情，相當(dāng)于政府只是開了一個菜市場，賣什么東西和價格都由買賣雙方自主決定；注冊制就是來做買賣的人到政府來報個到，政府就制定規(guī)則，并監(jiān)督買賣雙方是否執(zhí)行規(guī)則。“也就是說，籌資的人必須公開透明，保薦機構(gòu)要對籌資人的信息完整負責(zé)，投資人要對自己的金錢負責(zé)，政府就是看看誰有違規(guī)”。

未來難點不少

實施“注冊制”是大勢所趨，也取得了不少進展，但至少還有兩大難題橫亙在管理層面前，這也使得實施注冊制缺乏必要的基礎(chǔ)。

第一個難題是，有效的退市機制尚未建立

如果說“注冊制”打開了企業(yè)上市的“進水”龍頭，則有效的退市機制相當(dāng)于“放水”龍頭。如此良性循環(huán)、優(yōu)勝劣汰，資本市場這湖春水才能永續(xù)發(fā)展。但目前情況是，“退市難”依舊是A股市場的老大難問題，退市常態(tài)化還未形成。

今年2月初，深交所發(fā)布《發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2018～2020年）》”，指出：“到2020年，投資者教育服務(wù)覆蓋面不斷擴大，投資者教育服務(wù)滿意度繼續(xù)提升，在適當(dāng)性管理、法律救濟和信息服務(wù)方面邁出新步伐，在退市機制常態(tài)化等方面取得新突破，在監(jiān)管技術(shù)和智能化方面作出新成就，在重大風(fēng)險防控方面達到新水平。要實現(xiàn)用好用足法定退市監(jiān)管和決定權(quán)，推動修訂并嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)退市制度、標(biāo)準(zhǔn)及程序，探索完善退市公司股份轉(zhuǎn)讓機制，實現(xiàn)退市常態(tài)化。”

由此可見，解決“退市難”問題還任重道遠。

第二個難題是，市場參與主體不夠成熟

注冊制改革大大簡化了上市程序，對于市場參與者也有了更高的要求。

中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長趙錫軍指出：“從市場主體來看，注冊制后，市場參與者需要承擔(dān)更多的責(zé)任。目前在強力的約束機制下，大家依然對新股發(fā)行存在疑惑，如果以市場自律的形式，在外部監(jiān)管放松的情況下，包括發(fā)行方、保薦機構(gòu)、投資人無法自我約束的情況下，市場秩序有可能更為紊亂，最終造成市場不穩(wěn)定。”

多位市場人士也表達了這種擔(dān)心，在注冊制下，投資者需要辨別企業(yè)的價值，需要對企業(yè)宣傳的業(yè)務(wù)有辨識能力，個別企業(yè)極有可能在很短時間內(nèi)崩盤退市，這對于投資者的投資能力有很高的要求。

更多學(xué)習(xí)理財方法可查看：理財小知識

對紙白銀感興趣的朋友可以常來“第一紙白銀分析網(wǎng)”逛逛，我們每天會分析最新的紙白銀價格走勢。
最新的紙白銀話題（點擊藍色紙白銀字體，可直接返回首頁），可登錄紙白銀論壇參與討論，網(wǎng)址：www.maomaopao.com/bbs/forum-41-1.html

上一篇：如何尋找和選擇創(chuàng)業(yè)板藍籌股？下一篇：什么是工資貸？工資貸如何申請？

看完文章，想說些什么？

[免責(zé)聲明]本站所載一切內(nèi)容僅代表作者個人觀點，且僅供參考，不作為投資依據(jù)，與商業(yè)用途，據(jù)此入市，風(fēng)險自擔(dān)。發(fā)布內(nèi)容之目的在于傳播更多信息，并不意味著第一紙白銀分析網(wǎng)網(wǎng)站贊同或者否定部分以及全部觀點或內(nèi)容。如對本文內(nèi)容有異議，請及時與我們聯(lián)系，聯(lián)系QQ：2585119917。